ビットコインなんて、もう時代遅れ。誰も話題にしていないし、いま買っても仕方がない。
上がり始めたら、そのとき買えばいいでしょう。
もしそう考えているなら、その判断は「何もしない」ではありません。あなたはもう、いちばん大きなマイナスの期待値を背負っているかもしれません
先に結論から書いてしまいますね。
ビットコインのほとんどの上昇は、１年間のうちの、たった10日間に集中しています。その10日を逃すと、リターンは消えます。プラスがゼロになる、という話ではありません。マイナスに沈みます。
過去4年を、1年ずつ検証しました。例外は、ひとつもありませんでした。
どの年も、10日抜くだけで壊れます
やったことは単純です。2022年8月12日から2026年8月11日までの日足終値を取り、8月12日から翌年8月11日までを1年として4つに区切りました。そして各年ごとに、上昇率がいちばん大きかった10日だけを「その日は現金で持っていた」ことにして、計算し直しています。
数字で並べます。
| 期間 | すべて保有 | その年の上位10日を外す |
|---|---|---|
| 1年目（2022.08〜2023.08） | +19.5% | −46.3% |
| 2年目（2023.08〜2024.08） | +99.5% | −2.4% |
| 3年目（2024.08〜2025.08） | +102.9% | +7.9% |
| 4年目（2025.08〜2026.08） | −46.4% | −66.8% |
2年目は+99.5%が−2.4%です。ほぼ2倍になったはずの資産が、10日を外しただけで元本を割ります。3年目も+102.9%が+7.9%まで落ちます。
そして4年目、つまり直近1年は、そもそも−46.4%の下げ相場でした。それでも10日抜けば−66.8%です。下げ相場でさえ、10日は効いています。
4年通すと、$100が$19になります
1年ごとに10日ずつ、4年で合計40日。それだけを外して、$100を4年間走らせるとどうなるか。
持ち続けた$100は、$259になりました。毎年10日ずつ外した$100は、$19です。
同じ4年間、同じ銘柄を、ほとんど同じ日数だけ持っていた2人です。違いは1,460日のうちの40日、割合にして2.7%だけです。それで$240の差がつきました。
ここで見ていただきたいのは、2本の線が離れる場所です。ほとんどの期間、2本はぴったり並んで動いています。ところが縦の金色の線を通るたびに段差ができて、いったん開いた差は二度と縮まりません。
「自分は持ち続けるつもりだ」という人ほど、危ないかもしれません
ここで多くの方が思うはずです。自分は売り買いしないから関係ない、と。
ところが、この10日を外す人は、頻繁に売買している人だけではありません。
むしろ多いのは、「いまは動きがないから、様子を見てから入ろう」と待っている人です。あるいは、下げ相場に耐えかねて一度全部売り、落ち着いてから買い直そうと考えている人です。
どちらも、市場に対して同じことをしています。いちばん静かな時期に、市場の外にいるという選択です。そして次の章で見るとおり、その10日は、いちばん静かな時期のすぐ後ろに来ます。
なぜ10日に集中するのか
理由は3つあると考えています。
1つ目は、建玉が現在地に寄ってくるからです。相場が動かない時期が続くと、買い方も売り方も、いまの値段の近くにポジションを積み上げます。誰も遠くの値段を想定しなくなるからですね。
2つ目は、その建玉が同時に手仕舞いを迫られるからです。価格がどちらかに動いた瞬間、逆側に張っていた人は損失を止めるために反対売買を入れます。それが価格をさらに同じ方向へ押します。溜まっていた分だけ、放出は速くなります。
3つ目は、ビットコインが24時間365日動く市場だからです。株式のように取引時間で区切られていないので、動き出したときに止まる場所がありません。数日で走り切ってしまいます。
つまり、静けさそのものが燃料をためている、という構造です。
その10日は、誰も見ていない時期の直後に来ました
4年ぶんを通してみて、上昇率の大きかった10日を並べます。
| 順位 | 日付 | 騰落率 |
|---|---|---|
| 1 | 2023年10月23日 | +11.46% |
| 2 | 2023年2月15日 | +11.41% |
| 3 | 2023年1月13日 | +11.05% |
| 4 | 2023年3月12日 | +9.92% |
| 5 | 2024年11月11日 | +9.81% |
| 6 | 2024年2月26日 | +9.43% |
| 7 | 2023年1月20日 | +8.19% |
| 8 | 2023年3月13日 | +8.05% |
| 9 | 2022年9月8日 | +7.64% |
| 10 | 2023年6月20日 | +7.62% |
10日のうち7日が2023年です。しかも、うち5日が1月から3月に固まっています。
2023年の年明けが、どんな時期だったか思い出してみてください。FTXが破綻して2か月ほど。価格は$16,000台で、取引所は信用を失い、ビットコインの話をする人が消えていた頃です。冒頭に書いた「時代遅れだし、誰も話題にしていない」という空気が、まさにあの時期でした。
そして数字で見ると、この時期はちょうどいちばん動かない時期でもありました。
14日ATR（1日にどれだけ動いたかを平均した、値動きの荒さを測る指標）が、2023年1月3日に2%を割り込んでいます。過去4年をさかのぼっても、ATRが2%を割った日は16日しかありません。全体の約1%です。
その10日後、1月13日に+11.05%が来ました。1月20日の+8.19%が続きます。
順番を整理すると、こうです。誰も見ていない、から始まって、いちばん静かになる、そして数日で大半が動く。
「上がり始めたら買う」を分解してみます
この構造が分かると、あの作戦のどこが壊れているかが見えてきます。
誤解1：上昇は分散していると思っている。毎年少しずつ上がるイメージを持っていると、「今年は乗り遅れたけど来年がある」と考えます。実際は、1年ぶんが10日に詰まっています。
誤解2：確認してから入る時間があると思っている。上昇を確認するには、数日かかります。ところが2023年1月13日と1月20日、3月12日と3月13日のように、その数日のうちに連続して来ます。確認に使った日数そのものが、上昇の大半だったということが起こります。
誤解3：静けさを「何も起きていない」と読んでしまう。ATRが縮んでいる時期は、退屈でニュースもなく、SNSも静かです。だから多くの人が興味を失います。ところが数字で見ると、その直後に集中が起きています。いちばん退屈な時期が、いちばん重要な時期だったというのが結果でした。
ここは正直に書いておきます
この話には限界が3つあります。
どの10日かは、事後にしか分かりません。これは後知恵です。ですから結論は「10日を当てにいく」ではなく、「10日を外さない場所にいる」になります。当てにいく作戦を選ぶと、外したときのコストが$259と$19の差になる、という話です。
ATRが縮んでも、上に跳ねるとは限りません。ATRは「どれだけ動くか」を測る指標であって、「どちらへ動くか」は何も教えてくれません。2023年は上でしたが、下だった局面も過去にはあります。
期間の取り方が恣意的ではないか、という点も気になりますよね。これは検証しました。1年から5年まで、5通りの期間で同じ計算をしています。
5つとも同じ結果でした。期間を選んで作った話ではありません。
そのうえで、いまの数字です
2026年8月現在、14日ATRは2.11%です。直近262日で、いちばん低い水準にあります。
2%はまだ割っていません。ここは正確に線を引いておきます。262日でいちばん静か、という事実と、2%という閾値を割った、という事実は別物です。
それでも、いまが4年でいちばん静かな部類の時期であることは確かです。そして冒頭に書いた「誰も話題にしていない」という空気も、2023年の年明けとよく似ています。
では、どうするか
退屈な時期に、読んでおきましょう。ビットコインが動かない時期は、本来いちばん勉強がはかどる時間です。サトシ・ナカモトのホワイトペーパーを開いてみるのもお勧めです。初見だと相当に骨が折れますし、筆者も最初はほとんど理解できませんでした。ただ、いまなら分からないところを人工知能に聞けば、かみ砕いて説明してくれます。
動かない相場は、退屈です。ただ、その退屈が次の10日ぶんの燃料をためている時間だと分かっていれば、待つことそのものが戦略になります。
「上がり始めたら買おう」は、頭のいい判断に見えます。損をしないための、慎重な選択にも見えます。ただ、数字はそう言っていませんでした。
さて、どうなりますでしょうか。
以上、参考になりましたら幸いです。
2026年も引き続き、ハッピー・ビットコイン！
ココスタ 佐々木徹
集計データ：Deribit BTC-PERPETUAL 日足終値／期間 2022年8月12日〜2026年8月11日（1,460日）。各年は8月12日〜翌8月11日で区切っています。
この記事で見たような「静けさの数え方」を、毎週リアルタイムの相場で行っているのがBitcoin Weekly Forecastです。オプション市場の建玉やボラティリティの構造から、いま相場のどこに壁が置かれているかを毎週まとめています。興味があれば、こちらからどうぞ。
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