実戦トレーディングカレッジ、指標とトレード
物価の数字は、なぜ「5年後から10年後」で見るとよいのか
ココスタのトレーディングカレッジで配信している動画講義から、一部を公開します。
話し手は、元チーフディーラーの吉中晋吾さん。テーマは、インフレをどの数字で確かめるかです。
物価のニュースが出るたびに、気持ちが揺れる
スーパーのレジで、合計の金額を見て一瞬止まる。前に同じかごで払った額を、つい思い出してしまう。
ニュースでは「インフレ率」「予想インフレ率」という言葉が、毎日のように流れます。
上がったと聞けば、預金のままで大丈夫かと不安になる。下がったと聞けば、少しほっとする。
金はインフレに強いと聞いて、持つかどうか迷っている方もいると思います。
数字のたびに気持ちが上下するのは、読み方が下手だからではありません。
目に入る数字の多くが、目先の景気や金利の波を、そのまま含んでいるからです。
吉中さんが見ているのは、5年後から10年後
吉中さんは、10月31日のレポートでこう書いています。
ポイントは、「5年後から10年後までの予想インフレ率」を参考にする。足元の5年予想インフレは景気循環や金融政策の変化を相対的に受けやすいためです。
吉中晋吾さん（講義より）
予想インフレ率とは、市場が「この先、物価がどれくらい上がりそうか」を、値段で示した数字です。
アメリカでは、ふつうの国債と、物価に合わせて元本が増える国債の、利回りの差から計算されます。
「5年」の予想インフレ率は、今日から5年間の平均です。そこには、景気の山や谷、中央銀行の利上げや利下げが、そのまま入ってきます。
「5年後から10年後」は、10年分の予想から、最初の5年分を抜いた残りです。
動画では、目の前の数年の景気や金融政策の影響を受けにくいところの数字を見る、と話していました。目先の波を抜いて、その先の5年だけを見る物差しです。
実物で見ると、揺れ幅はおよそ半分
本当に、そんなに違うのでしょうか。アメリカの公開データで確かめてみます。
2016年からの約10年で、5年の予想インフレ率は、0.14%から3.59%まで動きました。
同じ期間の、5年後から10年後の予想インフレ率は、0.86%から2.67%です。
いちばん差が開いたのは、2022年の春です。物価が急に上がり、5年の予想インフレ率は3月25日に3.59%をつけました。
同じころ、5年後から10年後の数字は、高いときでも2.67%にとどまっています。
つまり、同じ市場の見通しでも、物差しを替えるだけで、揺れ幅はおよそ半分になります。
金とも、暮らしともつながる物差し
この物差しは、金を考えるときにも出てきます。
金は、インフレへの備えとして選ばれやすい資産です。
吉中さんは講義で、長い先の物価の見通しが落ち着いていれば、備えの必要性はトーンダウンし、金の値段も停滞しやすくなる、という構図を話していました。
逆から言えば、金を持つ理由を確かめるときも、見る数字は今月の物価だけではない、ということです。
暮らしに置き直すと、もっと身近になります。
子どもの学費、住宅ローンの残り、老後のお金。どれも、実際に使うのは5年後や10年後です。
今年のスーパーの値段より、その頃の物価の見通しのほうが効いてくるお金ですね。
吉中さんは、こうも話していました。
何かを起点に物事を見る、そういう癖をつけると、市場が結構見えやすくなるんですね。
吉中晋吾さん（講義より）
物価のニュースを見たら、まず「何年の話か」を起点にする。それだけで、同じ数字の受け取り方が変わってきます。
これは、金を買う合図ではありません
「数字が低いから金を買いましょう」「高いから売りましょう」という話ではありません。
予想インフレ率は、市場の参加者の見立てを、値段から逆算したものです。当たる保証はありません。
5年後から10年後の数字も、2020年3月には0.86%まで下がったように、大きく揺れる時期があります。
吉中さん自身も、「参考にしてみていただければ」という言い方でした。
講義が渡してくれるのは、この3つです。
- 物価のニュースは、何年の話かを先に見る
- 目先の波を抜くなら、5年後から10年後の予想インフレ率
- 金とインフレの話も、同じ物差しで考える
もし今夜5分あれば、アメリカのセントルイス連銀のデータサイト「FRED」で、「T5YIFR」と検索してみてください。
5年後から10年後の予想インフレ率が、毎日の線で見られます。
次に物価のニュースが流れた日、その線と見比べてみる。数字に気持ちを引っぱられる前に、物差しを確かめられるようになります。
この講義の続きを、少しのぞいてみませんか
今回の話は、ココスタの「実戦トレーディングカレッジ」で配信している講義の一部です。
吉中さんは平日の毎朝にコメンタリーを書き、週末には動画で講義をしています。同じ時期には、こんな題の回が並びました。
- アンワインド（ポジション解消）とは？
- 資産を持っている＝そのまま資金化できるは違う
- 結局、最後に助けてくれるのは
最後に助けてくれるのは、何なのか。気になった方は、のぞいてみてください。
カレッジは最初の7日間、無料で受講できます。平日の朝のコメンタリーを、一週間ぶんそのまま読めます。
合わなければ、7日以内に2クリックで解約するだけです。料金はかかりません。
※本記事は情報提供を目的としたもので、特定の商品や売買を勧めるものではありません。予想インフレ率は、米セントルイス連銀のデータベース（FRED）の公表値によります（5年：T5YIE、5年後から10年後：T5YIFR。2016年1月4日〜2026年11月10日の日次）。
